核心提示

■ 2015年中國對世界經(jīng)濟增長的貢獻是美國的1.75倍

■ 2016年中國將面臨增速放緩和資產(chǎn)價值下降的雙重壓力

■ 布局調(diào)控型政策要基于市場效率結(jié)構(gòu)和利益導(dǎo)向進行安排

當(dāng)前，世界經(jīng)濟運行態(tài)勢分化，表現(xiàn)不一，但國際產(chǎn)能合作、資產(chǎn)風(fēng)險管理和質(zhì)量效益導(dǎo)向，是各國共同面對的問題和挑戰(zhàn)。

2015年全年，我國GDP增速為6.9%，表現(xiàn)出經(jīng)濟新常態(tài)所要求的穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的良好局面。但經(jīng)濟中的結(jié)構(gòu)性壓力也在不斷加大，高杠桿、過剩產(chǎn)能和非意愿庫存成為不得不著力解決的系統(tǒng)性風(fēng)險，中國經(jīng)濟在新常態(tài)運行和風(fēng)險管理的矛盾中追求平衡與效率。當(dāng)前，在經(jīng)濟運行、宏觀政策、體制改革方面體現(xiàn)出一系列的新變化。而同在這個時期，美國啟動了加息進程，經(jīng)濟政策整體回歸常態(tài)化。

為此，我們應(yīng)著手構(gòu)建供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的宏觀調(diào)控框架，并以創(chuàng)新財政政策作為首要環(huán)節(jié)，更好地運用改革手段，提高政策效率。

1、增速穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、就業(yè)好、動力強：

經(jīng)濟增長目標基本實現(xiàn)

【數(shù)據(jù)】

2015年，我國的GDP增速為6.9%，基本上實現(xiàn)了中央和國務(wù)院所確定經(jīng)濟增長目標，實現(xiàn)新增就業(yè)1312萬人，通貨膨脹率控制在1.4%左右，居民可支配收入實際增速達7.4%，三大產(chǎn)業(yè)的比例為9∶0.5∶50.5，第三產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟的第一大產(chǎn)業(yè)，并占據(jù)主導(dǎo)地位。

從2015年的經(jīng)濟運行情況看，我國經(jīng)濟突出表現(xiàn)為增速穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、就業(yè)好、動力強、國際化等五個方面的特征。

從增速看，2015年宏觀經(jīng)濟的平均增速為6.9%，GDP規(guī)模為676708億元，約合10.8萬億美元，而美國的GDP總量為16.4萬億美元，中國GDP總量約相應(yīng)于美國的66%。而從GDP的增量來看，中國2015年的增量約為7500億美元，而美國則僅為4300億美元，中國對世界經(jīng)濟增長的貢獻是美國的1.75倍。

從結(jié)構(gòu)看，2015年我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比例關(guān)系表現(xiàn)為9∶40.5∶50.5，第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)占據(jù)國民經(jīng)濟的主體地位，并較第二產(chǎn)業(yè)高出10個百分點；在城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)上，我國常住人口的城鎮(zhèn)化率達56.1%，城鄉(xiāng)居民人均收入倍差2.73，比2014年縮小0.02；在動力結(jié)構(gòu)上，2015年資本形成額、最終消費和凈出口對GDP的貢獻率分別為66.4%、32.3%和1.3%，最終消費在GDP增長中發(fā)揮了支柱性的作用，同比提高15.4個百分點；在區(qū)域結(jié)構(gòu)上，東、中、西部地區(qū)的經(jīng)濟差距明顯縮小；而在居民收入結(jié)構(gòu)上，2015年全國居民收入基尼系數(shù)為0.462，較2013年的0.473和2014年的0.469明顯減少，居民間收入差距明顯縮小。

從就業(yè)看，2015年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1312萬人，就業(yè)形勢的穩(wěn)中有好，2015年我國居民的恩格爾系統(tǒng)為30.6%，較2013年的31.2%和2014年的31%持續(xù)明顯下降，在居民收入達到3500美元進入上中等收入國家的同時，消費結(jié)構(gòu)也遠超中等收入國家的標準，勞動者的生活質(zhì)量不斷提高。

從動力看，創(chuàng)新驅(qū)動正在快速累積和不斷提升。2015年，我國研究與試驗發(fā)展經(jīng)費（R&D）投入約1.5萬億元，僅次于美國居全球第二位；占GDP的比重為2.14%左右，具備了創(chuàng)新型國家2%以上的典型特征。從產(chǎn)出的成果來看，中國發(fā)明專利的數(shù)量自2013年起就已經(jīng)超過美國居世界第一，而2015年的專利發(fā)明數(shù)量預(yù)計可超過100萬件，繼續(xù)穩(wěn)居世界第一。

從國際化看，2015年，我國繼續(xù)推進“一帶一路”的“五通”建設(shè)和發(fā)展，在與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易總額保持平穩(wěn)增長的同時，共對“一帶一路”相關(guān)的49個國家進行了直接投資，投資額合計148.2億美元，同比增長18.2%。

在投資領(lǐng)域，2015年我國引進外資直接投資的總額較2014年增長6.4%。其中，服務(wù)業(yè)的占比不斷提高，占引進外商直接投資的2/3左右。而中國的對外直接投資也在快速發(fā)展，2015年，我國境內(nèi)投資者共對全球155個國家/地區(qū)的6532家境外企業(yè)進行了非金融類直接投資，累計實現(xiàn)對外投資7350.8億元人民幣，約合1180億美元，同比增長14.7%。

2、面臨雙重壓力：

平衡如何構(gòu)建

【形勢】

“三去”是指去產(chǎn)能、去庫存和去杠桿，2016年的中國經(jīng)濟將同時面臨產(chǎn)出增速放緩和資產(chǎn)價值下降的雙重壓力，經(jīng)濟形勢更加復(fù)雜，實體經(jīng)濟和金融市場的風(fēng)險出現(xiàn)迭加，轉(zhuǎn)型空間被進一步壓縮，資源配置效率下滑，市場壁壘和經(jīng)濟租金需要全面消除，任務(wù)極其艱巨。

在運行指標上，表現(xiàn)出經(jīng)濟新常態(tài)所要求的穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)的良好局面。但經(jīng)濟中的結(jié)構(gòu)性壓力也在不斷加大，高杠桿、過剩產(chǎn)能和非意愿庫存成為不得不著力解決的系統(tǒng)性風(fēng)險，中國經(jīng)濟在新常態(tài)運行和風(fēng)險管理的矛盾中追求平衡與效率。受到國際貿(mào)易增速放緩、主要貿(mào)易伙伴需求下降的影響，我國新增需求甚至包括部分存量需求將由外需轉(zhuǎn)為內(nèi)需。而在內(nèi)需的構(gòu)成結(jié)構(gòu)中，來自于居民家庭的購買力將逐漸成為主導(dǎo)，個性化、多樣化需求將漸成主流。因此，不僅僅是過剩產(chǎn)能需要加速淘汰，而且包括目前尚具備良好產(chǎn)出效率的產(chǎn)能，由于生產(chǎn)工藝和組織模式與個性化、多樣化需求存在錯位，也需要進行調(diào)整和優(yōu)化。

當(dāng)前，去庫存的核心是房地產(chǎn)業(yè)盤活存量，促進行業(yè)資金流動，防止引發(fā)系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險。根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，截至2015年末，我國已建成未出售的存量房地產(chǎn)規(guī)模達到71853萬平方米，其中，二線以下城市的存量房地產(chǎn)占85%以上。根據(jù)現(xiàn)行市場預(yù)測，2016年一線、二線城市的房地產(chǎn)價格可基本保持平均價格不變，而二線以下城市房地產(chǎn)價格平均下降8%（約相當(dāng)于GDP的增幅）的標準衡量，預(yù)期將導(dǎo)致房地產(chǎn)資產(chǎn)的名義價值下降4800億元，進而導(dǎo)致存量房地產(chǎn)總價值的公允價值下降約18萬億元，并形成第二層次的資產(chǎn)減記。而考慮到房地產(chǎn)是銀行貸款的主要抵押產(chǎn)品，將導(dǎo)致貸款資產(chǎn)的負債率水平上升約8.5個百分點，凈資產(chǎn)規(guī)模相對壓縮，部分債務(wù)的風(fēng)險敞口擴大。

根據(jù)國家統(tǒng)計局對我國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，營業(yè)利潤與稅前利潤的比率是2.52，即債務(wù)付息已經(jīng)成為企業(yè)的沉重負擔(dān)，并為企業(yè)稅前利潤的1.5倍左右。因此，去杠桿的核心是降低當(dāng)期財務(wù)費用對企業(yè)利潤和市場利率的影響，大力推進股權(quán)式融資，加快推進多層次資本市場建設(shè)，并積極推進資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展。

這一形勢，客觀上要求我們做好三個平衡，推進三項改革。三個平衡是：風(fēng)險和收益的平衡，資產(chǎn)和負債的平衡，去產(chǎn)能和新產(chǎn)業(yè)的平衡。而重點要推進的三項改革是：國有資產(chǎn)管理體制和國有企業(yè)改革，以風(fēng)險定價和風(fēng)險分散作為目標的金融體制改革，為企業(yè)成本下降創(chuàng)造良好條件的財稅改革。

3、供給側(cè)改革的調(diào)控體系：

應(yīng)該怎樣布局

【解讀】

所謂供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)控，即根據(jù)產(chǎn)出的構(gòu)成，從政策構(gòu)成和政策模式兩個方面予以調(diào)控和管理，運用必要的財政金融手段，實現(xiàn)有效的組合和運行方式，從而作用于產(chǎn)出的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、分布和效率，支撐經(jīng)濟增長、結(jié)構(gòu)優(yōu)化和創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展目標。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)控的主要目標，是調(diào)控產(chǎn)出的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、布局和效益。從運行看，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)控需遵循幾大原則：

第一，市場發(fā)揮決定性作用原則。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革調(diào)控的關(guān)鍵是政府的宏觀調(diào)控政策能夠?qū)κ袌鲞\行產(chǎn)生引導(dǎo)和促進，而要實現(xiàn)這一目標，則必須根據(jù)市場運行的規(guī)律和價格機制設(shè)計政策體系。

第二，穩(wěn)中求進的原則。我國正在推進全面深化改革，但仍需處理好改革、發(fā)展、穩(wěn)定的關(guān)系，在改革的進程中要堅持穩(wěn)中求進，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的轉(zhuǎn)型調(diào)控之中，也要堅持穩(wěn)中求進的基本策略。

第三，結(jié)構(gòu)性調(diào)控為主的原則。盡管穩(wěn)中求進是重要的基礎(chǔ)要件，但在實際調(diào)控中，仍須將當(dāng)前經(jīng)濟運行中的結(jié)構(gòu)性矛盾作為主要調(diào)控對象予以應(yīng)對。

第四，注重政策效益和調(diào)控質(zhì)量的原則。要建立政策工具的篩選機制，工具包的設(shè)計組合機制，政策體系的優(yōu)化完善機制等，從而提升政策的效益，并增強調(diào)控的質(zhì)量構(gòu)成，既避免政策缺位，又防止政策力度過大，引發(fā)不必要的成本和風(fēng)險。

在具體政策機制設(shè)計上，結(jié)構(gòu)性調(diào)控的功能一直是財政政策的重要屬性之一，可相應(yīng)實施結(jié)構(gòu)調(diào)控型政策、布局調(diào)控型政策措施和效益調(diào)控型政策措施。例如，布局調(diào)控型政策要基于市場的效率結(jié)構(gòu)和利益導(dǎo)向進行安排，并順應(yīng)市場機制和作用，引致資源和要素流動，支持企業(yè)布局調(diào)整優(yōu)化，如對設(shè)立在產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)的企業(yè)執(zhí)行較低的政府性基金安排或提供企業(yè)遷移融資的成本補貼等；效益調(diào)控型財政政策包括基于公平競爭的獎勵性政策、基于創(chuàng)新及應(yīng)用的支持性政策，基于產(chǎn)業(yè)鏈延伸和價值鏈優(yōu)化的輔助性政策等。這些政策措施在當(dāng)前的實踐中都有應(yīng)用，可在政策工具包的設(shè)計中進一步細化。

本文章摘自《光明日報》。